上市與整合并進央企資本運作向“新”圖“強”
來源： 時間： 2025-12-06作者： 王璐
12月3日，中核集團旗下中國鈾業(yè)股份有限公司正式登陸深圳證券交易所主板，成為A股市場“天然鈾第一股”。
無獨有偶，中國中車擬分拆子公司中車戚所至深交所創(chuàng)業(yè)板上市；國家電投集團加快推進旗下三家上市公司資產(chǎn)重組……近期，國資央企資本運作頻頻，呈現(xiàn)提速增量、多頭并進的顯著特征。
從相關(guān)部門透露的信號來看，未來國資央企借助資本市場推動產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化的力度將進一步加大，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，預(yù)計相關(guān)領(lǐng)域資本運作將密集涌現(xiàn)。
中國鈾業(yè)的上市是國資央企借助資本市場開展專業(yè)化整合、優(yōu)化資源配置的縮影。“央企通過并購重組、資產(chǎn)注入、IPO等路徑，加速推進資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)借力發(fā)展。”中國企業(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國表示，今年以來，央企資本運作呈現(xiàn)提速增量、多頭并進的顯著特征，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為重點領(lǐng)域。
作為資本運作的重要路徑之一，并購重組也是動作頻頻。Wind數(shù)據(jù)顯示，以最新披露日期為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，11月以來，截至12月3日，涉及并購重組的央企上市公司就有25家。
在陽光時代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明看來，當(dāng)前國資央企資本運作的核心要義不再是簡單將資產(chǎn)打包上市，而是在資本市場布局、運營和整合。央企集團圍繞國家戰(zhàn)略，以增強核心功能、提升核心競爭力為目標(biāo)，進行精細(xì)化、專業(yè)化的資本運作，引導(dǎo)資本向優(yōu)勢企業(yè)集中、向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中、提升科技創(chuàng)新能力、培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
“十五五”規(guī)劃建議提出，推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強國有企業(yè)核心功能、提升核心競爭力。
國務(wù)院國資委近日提出，下一步，國資央企要將專業(yè)化整合打造成培育核心優(yōu)勢企業(yè)、提升資源配置效率、推動高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。尤其是要增強戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整合能力。要多用、善用資本市場。各央企集團培育的戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)中，屬于非主業(yè)、但具備成長潛力的，可探索注入其他主業(yè)央企集團所屬上市平臺，實現(xiàn)央企間互利共贏。
劉興國認(rèn)為，通過將分散培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中注入主業(yè)央企上市公司，既可以優(yōu)化央企戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)布局，加快打造龍頭企業(yè)，也可以促進央企資產(chǎn)證券化，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
朱昌明建議，央企資本運作要做好頂層設(shè)計與路徑規(guī)劃，堅持市場化與法治化原則，完善公司治理與市值管理，積極運用多元化資本工具，健全風(fēng)險管理體系。
?摘自《經(jīng)濟參考報》
- 附件：